獨拿3奈米大單、再攻2奈米！大摩看好「ASIC大廠」目標價4388元　AWS專案撐腰

記者黃詩雯／綜合報導

ASIC大廠世芯-KY（3661）在先進製程專用晶片（ASIC）布局穩健，摩根士丹利證券（大摩）最新報告指出，3奈米專案市占未受競爭影響，隨著2奈米專案將於今年啟動，下半年營運展望持續看好，重申「優於大盤」評級，目標價4,388元。以2027年預估獲利計算，目前本益比約17倍，評價仍具吸引力。

針對市場關注博通開發Trainium3.5是否影響亞馬遜Trainium3專案，大摩認為影響有限。世芯-KY仍為該3奈米專案唯一的ASIC設計服務供應商，邁威爾僅小量參與生產，整體市占維持穩定，且相關產品預計第2季依進度量產。

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在營運表現方面，大摩預估世芯-KY今年來自Trainium3的營收約23億美元，2027年可望成長至33億美元；出貨量方面，今年與明年分別約為50萬顆與70萬顆，平均售價上看4,600美元，平均售價上看4,600美元，顯示AI ASIC需求持續擴大。

至於2奈米的Trainium4專案，大摩指出主要客戶亞馬遜AWS正加快開發進度，目標在今年底前完成設計定案。考量開發資源與時程限制，客戶不太可能導入第二套設計方案，世芯-KY可望延續其在先進製程專用晶片專案中的主導地位。

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